Азиянын инвестициялык портфели Банка Иинфраструктура ИБорбордук Азиядагы инвестициялар (AIIB\AIIB): салыштырма анализ
Introduction
Салыштырмалуу кыска мөөнөттүн ичинде Азия инфраструктуралык инвестициялык банкы (AIIB\AIIB) инфраструктураны өнүктүрүүнү, туруктуу энергетиканы, транспорттук коридорлорду жана климатка адаптациялоо долбоорлорун каржылаган негизги эл аралык каржы институттарынын бири болуп калды. Борбордук Азия өлкөлөрү үчүн АИИБнин ишмердүүлүгү стратегиялык мааниге ээ, анткени аймак транспорттук, энергетикалык жана коммуналдык инфраструктураны модернизациялоого, ошондой эле узак мөөнөттүү инвестициялык капиталды тартууга жогорку муктаждык менен мүнөздөлөт.
AIIB портфелинин талдоосу көрсөткөндөй, банктын инвестициялык саясаты инфраструктуралык объектилерди курууга гана эмес, структуралык реформаларды колдоого, жеке секторду өнүктүрүүгө жана экономикалардын климаттык жана финансылык тобокелдиктерге туруктуулугун жогорулатууга багытталган. Ошол эле учурда каржылоонун масштабы региондун мамлекеттеринин ортосунда олуттуу айырмаланып турат, бул долбоорлорду даярдоо деңгээлин, инвестициялык климатты жана мамлекеттик артыкчылыктарды чагылдырат.
Борбордук Азиянын төрт өлкөсүндө АИИБнын жалпы бекитилген каржылоосу болжол менен: ≈ 4,47 миллиард АКШ доллары.
Бул сереп AIIBнин Кыргызстанда, Казакстанда, Өзбекстанда жана Тажикстанда ишке ашырылып жаткан долбоорлору жөнүндө маалыматка негизделген жана банктын аймактык инвестициялык стратегиясында Кыргыз Республикасынын ордун баалоого мүмкүндүк берет.
Инвестициялык портфелдин салыштырма анализи AIIB
Бүгүнкү күндө АИИБдин эң көп диверсификацияланган жана ири портфели түзүлдү Өзбекстан[1]. Банк автомобиль жолдорун куруу жана модернизациялоо, орто шаарларды өнүктүрүү, айыл инфраструктурасын модернизациялоо, суу менен камсыздоо, климаттык программаларды ишке ашыруу жана жашыл экономикага өтүү боюнча долбоорлорду каржылайт. Инвестициялардын олуттуу бөлүгү ошондой эле электр энергиясын сактоо тутумдарын өнүктүрүүгө (Батареялык энергияны сактоо системалары – BESS) жана энергиянын кайра жаралуучу булактарын курууга багытталган.
AIIB долбоорлорунун реестрине ылайык, Өзбекстанда суверендүү каржылоо басымдуулук кылат, башкача айтканда, карыз алуучу же кепилдик берүүчү тарап көбүнчө мамлекет (өкмөт/мамлекеттик түзүмдөр аркылуу) болгон кредиттер. Суверендүү эмес каржылоо дагы эле кыйла аз.
Суверендүү каржылоо AIIB Өзбекстанда
| Долбоор | Type | Сум |
| Өзбекстан: Бухара областын суу менен камсыздоо жана канализация II фазасы | Суверен | 248,4 млн. АКШ доллары |
| Өзбекстан: Саламаттыкты сактоодо өзгөчө кырдаалдарга чара көрүү долбоору | Суверен | 100 миллион доллар |
| Өзбекстан: Жашыл, инклюзивдик жана туруктуу экономикалык өсүш үчүн Өзбекстандын климаттык өтүшүн тездетүү (1-подпрограмма) | Суверен | 250 миллион доллар |
| Өзбекстан: Бухара жол тармагын жакшыртуу долбоору (1-фаза) | Суверен | 165,5 миллион доллар |
| Өзбекстан: Жашыл жана туруктуу рынок экономикасы программасы | Суверен | 500 миллион доллар |
| Өзбекстан: Инклюзивдик жана туруктуу рынок экономикасын өнүктүрүү саясатынын биринчи операциясы | Суверен | 670 миллион доллар |
| Өзбекстан: Айылдык инфраструктураны өнүктүрүү долбоору | Суверен | 82 миллион доллар |
Жалпы суверендүү каржылоо: ≈ АКШ доллары 2 015,9 млн
Өзбекстандагы АИИБнын суверендүү эмес каржылоосу
| Долбоор | Type | Сум |
| Өзбекстан: CEEC Uzbekistan BESS Green Loan | Эгемендүү эмес | 150 миллион доллар |
| Өзбекстан: Нукус II 200 МВт шамал жана BESS долбоору | Эгемендүү эмес | 75 миллион доллар |
Жалпы суверендүү эмес каржылоо: ≈ 225 миллион доллар
Өзбекстанда АИИБнын жалпы каржылоосу
Бардыгы: 2 015,9 миллион АКШ доллары + 225 миллион АКШ доллары ≈ АКШ доллары 2 240,9 млн
Пайыз менен бөлүшүү
Суверендүү каржылоо: ≈ 89,96%
Суверендүү эмес каржылоо: ≈ 10,04%
| Каржылоонун түрү | Сум | Бөлүшүү |
| Суверен | ≈ 2,016 млрд АКШ доллары | ≈ 90% |
| Эгемен эмес | ≈ 225 миллион АКШ доллары | ≈ 10% |
| Бардыгы | ≈ 2,241 млрд АКШ доллары | 100% |
Ресурстардын мындай концентрациясы АИИБ тарабынан ишенимдин жогорку деңгээлин жана өлкөнүн эл аралык талаптарга жооп берген ири инфраструктуралык долбоорлорду даярдоо мүмкүнчүлүгүн көрсөтүп турат.
Казакстан Азия инфраструктуралык инвестиция банкы менен өз ара аракеттенүүнүн басымдуу суверендүү моделин көрсөтөт. AIIB каржылоосунун негизги бөлүгү мамлекеттик механизмдер жана өнүктүрүү программалары, анын ичинде транспорттук инфраструктура, экономикалык реформалар жана стратегиялык тармактарды өнүктүрүү аркылуу багытталат.
АИИБнын жактырылган долбоорлоруна талдоо жүргүзүүнүн негизинде Казакстандын каржылоосунун 94% жакыны суверендүү каржылоо категориясына туура келет, ал эми суверендүү эмес каржылоонун үлүшү 6%га жакынды түзөт.
Ошол эле учурда Казакстан региондогу бир катар өлкөлөрдөн инфраструктуралык долбоорлорго жеке капиталды тартуунун жогорку деңгээли менен айырмаланат. АИИБнин суверендүү эмес каржылоосу негизинен туруктуу энергетика, мамлекеттик-жеке өнөктөштүк жана инфраструктура чөйрөлөрүндөгү долбоорлор, анын ичинде жеке операторлордун катышуусу менен долбоорлор менен көрсөтүлөт.
Ошентип, Казакстан модели суверендүү эмес каржылоонун үстөмдүгү менен эмес, жеке инвестицияларды тартуунун өзүнчө механизмдери менен масштабдуу мамлекеттик каржылоонун айкалышы менен мүнөздөлөт.
Суверендүү каржылоо AIIB Казакстанда (Суверендүү)
| AIIB долбоору | Каржылоонун түрү | Сум |
| Казакстан: Фискалдык башкаруу жана финансы секторун реформалоо программасы | Суверен | 350 миллион доллар |
| Казакстан: М-32 автожолунун Актөбө – Карабутак – Улгайсын участогун реконструкциялоо долбоору | Суверен | 450 миллион доллар |
| Казакстан: Инклюзивдик жана туруктуу экономикалык өсүштү өнүктүрүү саясатынын операциясы | Суверен | 400 миллион доллар |
| Казакстан: Казакстанда темир жол байланышын трансформациялоо (Орто коридорду өнүктүрүү) – I фаза | Суверен | 564 миллион доллар |
Жалпы суверендүү каржылоо: ≈ 1,764 млн. АКШ доллары
Суверендүү эмес каржылоо AIIB Казакстанда (эгемендүү эмес)
| AIIB долбоору | Каржылоонун түрү | Сум |
| Казакстан: Кокшетау МЖӨ ооруканасы долбоору | Эгемендүү эмес | 113,9 млн. АКШ доллары |
| Казакстан: Жамбыл 1 ГВт шамал жана 300 МВт BESS долбоору | Эгемендүү эмес | (долбоор сунушталган, суммасы аныкталган эмес – эсепке киргизилген эмес) |
| Казакстан: Алматы темир жолунун айланма долбоору | Эгемендүү эмес | (сунушталган долбоор, 50 млн. АКШ доллары – бекитилген каржылоого кирбейт) |
Жалпы суверендүү эмес каржылоо: ≈ 113,9 млн. АКШ доллары
Казакстанда АИИБнын бекитилген каржылоосунун жалпы суммасы
| Каржылоонун түрү | Сум |
| Суверен | 1 764 миллион доллар |
| Эгемен эмес | 113,9 млн. АКШ доллары |
| Бардыгы | АКШ доллары 1 877,9 млн |
Пайыздык үлүшү: Суверендүү: ≈ 94,0%, Эгемендүү эмес: ≈ 6,0%
| AIIB каржылоонун түрү | Бөлүшүү |
| Суверендүү каржылоо | ≈ 94% |
| Суверендүү эмес каржылоо | ≈ 6% |
В Тажикистан AIIB портфели масштабы боюнча дагы эле кичине, бирок стратегиялык мааниге ээ. Каржылоо Өзбекстан менен чектеш унаа жолун жаңылоого жана Рогун ГЭСинин курулушуна катышууга багытталган. Акыркы долбоор аймактагы эң ири энергетикалык долбоорлордун бири болуп саналат жана Борбордук Азиянын энергетикалык коопсуздугун чыңдоодогу маанилүү элемент катары каралат.
Тажикстандагы АИИБнин негизги долбоорлору мамлекеттик сектордо:
| AIIB долбоору | Каржылоонун түрү | Сум |
| Тажикстан: Обигарм-Нуробод жолу долбоору | Суверен | 100 миллион доллар |
| Тажикстан: Нурек ГЭСин реабилитациялоо долбоору | Суверен | 60 миллион доллар |
| Тажикстан: Душанбе-Өзбекстан чек ара жолун жакшыртуу долбоору | Суверен | 27,5 миллион доллар |
| Тажикстан: Айылды суу менен камсыздоо жана канализация долбоору | Суверен | 15 миллион доллар |
| Тажикстан: Рогун ГЭСин өнүктүрүү долбоору – 1-фаза – (бекитилген каржылоо) | Суверен | 270 миллион доллар |
Жалпы суверендүү каржылоо: ≈ 357,5 млн АКШ доллары
Бүгүн Тажикстан үчүн AIIB портфелинде иш жүзүндө эч кандай олуттуу бекитилген суверендүү эмес долбоорлор жок.
Жалпы суверендүү эмес каржылоо: ≈ 0 USD
Кыргыз Республикасы азырынча AIIBнин эң компакттуу инвестициялык портфели бар. Бекитилген долбоорлор төрт негизги багытка топтолгон:
- экономикалык туруксуздук мезгилинде жеке жана финансылык секторду колдоо;
- суу менен жабдуу жана канализация системаларын өнүктүрүү;
- чакан жана орто бизнести өнүктүрүүнү каржылоо;
- Камбар-Ата ГЭС-1 куруу долбоорун даярдоо.
Учурдагы долбоорлор боюнча бекитилген каржылоонун жалпы суммасы болжол менен 150 миллион АКШ доллары, Камбар-Ата ГЭС-1 перспективалуу долбоорун эсепке албаганда, анын каржылоо көлөмү азырынча аныктала элек.
Бул түзүм АИИБ Кыргызстанды биринчи кезекте финансылык туруктуулукту чыңдоого, мамлекеттик инфраструктураны модернизациялоого жана чакан бизнести колдоого муктаж өлкө катары карашынан кабар берет. Ошол эле учурда Камбар-Ата ГЭС-1ди долбоордук портфелге киргизүү Кыргызстан менен АИИБнын ортосундагы кызматташтыктын масштабын олуттуу түрдө өзгөртө алат.
Суверендүү каржылоо
| AIIB долбоору | Сектор | Каржылоонун түрү | Сум |
| Кыргызстан: Кыргызстандын жеке жана каржы секторуна өзгөчө кырдаалдарда колдоо көрсөтүү долбоору | Финансы сектору/экономиканы калыбына келтирүү | Суверен | 50 миллион доллар |
| Кыргызстан: Суу менен камсыздоо жана канализациянын универсалдуу жеткиликтүүлүгү долбоору | Суу менен камсыздоо жана санитария | Суверен | 50 миллион доллар |
| Кыргызстан: Микро, чакан же орто ишканалар үчүн туруктуу финансы рыногун өнүктүрүү долбоору | Финансы рыногу/ЧОИ | Суверен | 50 миллион доллар |
Жалпы суверендүү каржылоо: ≈ 150 миллион АКШ доллары
Кыргыз Республикасындагы АИИБ тарабынан бекитилген долбоорлордун негизинде Суверендүү эмес каржылоо жок.Бардыгы: ≈ 0 USD
2026-жылдын февраль айында Кыргыз Республикасынын Президенти А.Жапар Салайов менен жолугушууда Азия инфраструктуралык инвестиция банкынын (АИИБ) Кыргыз Республикасынын стратегиялык инфраструктуралык долбоорлорун, анын ичинде Камбар-Ата ГЭС-1 жана Кытай-Кыргызстан-Өзбекстан темир жолунун курулушун ишке ашырууга потенциалдуу катышуусу талкууланды. Ошол эле учурда, талдоо учурунда Камбар-Ата ГЭС-1 долбоору АИИБнын жактырылган долбоорлорунун тизмесине кирбей калган жана талкуу мындан аркы кызматташуунун келечегине жана Банктын мүмкүн болуучу катышуусуна байланыштуу болгон.[2].
Камбар-Ата ГЭС-1 АИИБнын Кыргыз Республикасындагы катышуусу үчүн келечектеги потенциалдуу максатты билдирет. Каржылоо толугу менен суверендүү болгон Кыргызстанда буга чейин бекитилген АИИБ долбоорлорунан айырмаланып, бул долбоор өнүктүрүү боюнча бир нече өнөктөштөрдүн катышуусу менен эл аралык финансылык структураны түзүү стадиясында турат. AIIB потенциалдуу катышуусу долбоордун экологиялык, социалдык жана финансылык аспектилерин эл аралык стандарттарга ылайык талдоону талап кылат.
Портфелдин салыштырма мүнөздөмөлөрү AIIB
| Мамлекет | AIIB инвестициясынын негизги багыттары | Портфолионун мүнөздөмөлөрү |
| Кыргызстан | Суу жана канализация инфраструктурасы, Финансы сектору, Микро, чакан жана орто ишканаларды (ЧОИ) колдоо, Энергетика/Гидроэнергетика | Салыштырмалуу чектелген жана өнүгүп келе жаткан портфел, биринчи кезекте негизги инфраструктурага, экономикалык туруктуулукту жакшыртууга жана чакан жана орто бизнес үчүн финансылык механизмдерди өнүктүрүүгө багытталган. |
| Казакстан | Кайра жаралуучу энергия, транспорттук инфраструктура, темир жол жана логистикалык долбоорлор, жеке сектор | Суверендүү эмес каржылоого жана жеке катышууга көбүрөөк көңүл буруу, өзгөчө энергетика тармагында жана инфраструктуралык долбоорлордо. |
| Өзбекстан | Шаардын инфраструктурасы, суу менен камсыздоо, климаттын туруктуулугу, энергетика, транспорт жана шаарды өнүктүрүү | Борбордук Азиядагы эң диверсификацияланган портфелдердин бирианын ичинде инфраструктуралык долбоорлор, климаттык программалар жана шаардык системаларды өнүктүрүү. |
| Тажикистан | Гидроэнергетика, энергетикалык коопсуздук, инфраструктуралык долбоорлор (анын ичинде транспорт) | Стратегиялык инфраструктура объекттерине топтолуу, биринчи кезекте энергетика тармагында, анын ичинде ири гидроэнергетикалык долбоорлордо. |
АИИБ эгемендүү эмес каржылоо механизмдерин колдонууну акырындап кеңейтип жаткан Казакстан менен Өзбекстандан айырмаланып, Кыргызстан менен Тажикстан ресурстарды тартуунун суверендүү моделине толук көз каранды бойдон калууда. Бул ири өнүктүрүү долбоорлорун каржылоодо жеке капиталдын чектелген ролун жана эл аралык каржы институттары менен өз ара аракеттенүүдө негизги ортомчу катары мамлекеттин жогорку ролун чагылдырат.
Аналитикалык корутундулар
Талдоо бир нече маанилүү тыянактарды чыгарууга мүмкүндүк берет.
Биринчиден, AIIBнин Борбор Азиядагы инвестициялык стратегиясы салттуу транспорттук инфраструктураны каржылоодон климаттын туруктуулугун, кайра жаралуучу энергия булактарын жана шаарларды туруктуу өнүктүрүүнү комплекстүү колдоого өтүүнү көрсөтөт. Бул эл аралык өнүгүүнү каржылоонун дүйнөлүк тенденцияларына жана Климат боюнча Париж келишиминин артыкчылыктарына ылайык келет.
Экинчиден, региондун өлкөлөрүнүн ортосунда инвестициянын бөлүштүрүлүшү өтө бирдей эмес бойдон калууда. Каржылоонун эң чоң көлөмү Өзбекстандан келет, ал масштабдуу реформаларды жигердүү ишке ашырып, долбоордун жогорку даярдыгын камсыз кылып, ырааттуу инвестициялык саясатты жүргүзүп жатат. Казакстан өз кезегинде АИИБнын суверендүү эмес операциялары аркылуу жеке капиталды тартуу механизмдерин ийгиликтүү колдонууда.
Үчүнчүдөн, Кыргызстан АИИБ менен кызматташуу мүмкүнчүлүктөрүн толук пайдалана элек. Суу менен камсыздоо, каржы сектору жана чакан бизнести колдоо боюнча долбоорлордун бар экендигине карабастан, алардын масштабы региондук лидерлерден кыйла төмөн. Бул даярдалган инвестициялык долбоорлордун чектелген санына, институционалдык чектөөлөргө жана ири инфраструктуралык демилгелерди илгерилетүү боюнча жетишсиз активдүүлүккө байланыштуу болушу мүмкүн.
Ошентип, AIIBнин инвестициялык портфелинин анализи Борбордук Азия банктын ишмердүүлүгүнүн артыкчылыктуу аймактарынын бирине айланып баратканын көрсөтүп турат. Кыргызстан үчүн кызматташтыкты кеңейтүү үчүн олуттуу мүмкүнчүлүктөр ачылууда, бирок аларды ишке ашыруу мамлекеттик системалуу саясатты, долбоорлорду сапаттуу даярдоону жана эл аралык каржы институттары менен натыйжалуу өз ара аракеттенүүнү талап кылат.
«Наш Век» Фонду үчүн бул талдоо ошондой эле инфраструктуралык долбоорлорду ишке ашырууга коомдук мониторинг жүргүзүүнүн, алардын социалдык-экономикалык натыйжалуулугун баалоонун жана эл аралык финансылык ресурстарды пайдаланууда ачык-айкындуулукту камсыздоонун маанилүүлүгүн тастыктайт.
[1] https://www.aiib.org/en/projects/list/index.html
[2] https://24.kg/obschestvo/361765_japarov_obsudil_sglavoy_aziatskogo_banka_kambar-atu-1_ijeleznuyu_dorogu/amp/?utm_source=chatgpt.com